财联社12月29日讯 在今日举办的2025财联社第八届投资年会暨科大硅谷硬科技投资生态大会上，中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平带来《2026年中国宏观经济展望》主旨演讲。
他剖析当前经济运行压力与结构性亮点，详解宏观政策取向、重点领域走势及资本市场变革，表示2026年中国经济有望冲击 5%增长目标，为市场穿透经济迷雾、把握发展趋势提供了关键参考。
财政发力超预期货币政策适度宽松
连平认为，2026年宏观政策将延续“双宽松”基调，但财政政策的积极程度将明显高于货币政策。他预计，中央赤字率或维持在4%左右，特别国债发行规模有望达1.5–1.8万亿元，地方政府专项债额度不低于4.8万亿元。综合测算，全年新增政府债务或超13万亿元，广义财政赤字率预计达到8.8%左右，政策扩张力度显著强于2025年。
相比之下，货币政策将以“提供流动性+稳成本”为主，进一步降息空间有限。当前银行业净息差已压至1.4%的历史低位，叠加信贷需求偏弱，央行在利率工具使用上将保持谨慎。不过，若美联储在2026年加快降息，中国或有一定的降息空间；同时，存款向资本市场转移可能促使央行再降准0.25–0.5个百分点以缓解银行流动性压力。
房地产筑底、出口韧性强，新质生产力成核心引擎
当前，房地产投资压力较大。2025年前11个月，房地产投资同比下滑15.9%，库销比高达7.6，远超历史均值。连平判断，行业正处于中长期调整阶段，2026年难言全面复苏，但随着人口政策、城市更新推进及需求端政策持续优化，销售和房价跌幅有望收窄，市场或进入“企稳波动”阶段。
与此同时，出口展现出超预期韧性。连平指出，中国出口结构持续升级——机电和高新技术产品占比超60%，对东盟、中东、拉美等新兴市场拓展成效显著，对美依赖度下降。他预计2026年出口增速可维持在3%–4%，成为外需稳定器。
更值得关注的是，新质生产力正加速崛起。高端装备、新能源、人工智能等领域投资与生产增速普遍达两位数，高新技术企业占A股比重已升至约25%。连平称，这是“史无前例的结构性转变”，标志着中国经济正从传统要素驱动转向创新驱动。
资本市场迎历史性机遇人民币中长期具备升值基础
连平对2026年资本市场持乐观态度，并指出三大支撑因素前所未有：一是“含科量”提升，新质生产力成为估值核心；二是房地产退潮释放的数十万亿资金正转向权益资产；三是央行明确将股市纳入宏观调控视野，通过汇金等机制提供长期流动性支持。
在汇率方面，他认为人民币中长期具备升值趋势。理由包括：中国经济增速仍显著高于美国、国际收支保持大额顺差、中美通胀走势分化。若2026年美国对华贸易政策缓和，人民币或阶段性走强，汇率区间可能在6.3–7.0之间波动。他提醒企业应善用远期、期权等工具对冲风险，而非押注单边走势。
展望全年，连平强调，设定5%左右的增长目标具有战略必要性——既为实现2035年远景目标留出缓冲空间，也有助于稳定市场预期、提振信心。只要政策协同、信心修复，即使最终落在4.8%–4.9%，也是高质量的开局。
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